Журнальная статья 1987 о покупке AMC компанией Chrysler (Time, США)

Перевод статьи о покупке AMC компанией Chrysler от американского журнального издания Time, 23 Марта, 1987.

РИСКОВАННАЯ СДЕЛКА С БЕЗУМНОЙ ОТДАЧЕЙ

Chrysler идет на риск, покупая AMC

Для многих экспертов автоиндустрии эта сделка стала гроссмейстерским ходом и очередным примером блистательного делового чутья председателя совета директоров Chrysler Ли Якокки. Для других — дорогим маневром, сопряженным с рисками, которые в будущем могут дорого обойтись третьему по величине автопроизводителю США. Как бы то ни было, эксцентричный Якокка заставил весь деловой мир Америки гудеть от новостей: Chrysler договорился о покупке контрольного пакета акций American Motors Corp. — давнего аутсайдера американского автопрома — у ее главного акционера, французской компании Renault. Проект под кодовым названием Titan, разработанный в штаб-квартире Chrysler, стал самым дерзким шагом Якокки с тех пор, как он вытащил концерн из состояния глубокого банкротства 1979 года.

Затраты Chrysler на покупку AMC, включая предложение о выкупе акций у остальных держателей по цене 4 доллара за штуку, оценочно составят не менее 1,1 миллиарда долларов. Весьма внушительная сумма за компанию, завершившую прошлый год с убытком в 91 миллион долларов при обороте в 3,5 миллиарда. Однако Якокка давно засматривался на несколько ценных активов AMC. Среди них: популярное подразделение Jeep, реализовавшее в прошлом году рекордные 207 514 автомобилей; новый автосборочный завод Renault в Канаде, построенный за 340 миллионов долларов, а ныне оцениваемый в 800 миллионов; а также дилерская сеть AMC-Renault в Северной Америке, насчитывающая 1472 автосалона.

Соглашение между Chrysler и Renault стало кульминацией удивительно бурной недели слияний и поглощений, совпавшей с периодом, когда большинство аналитиков Уолл-стрит ожидали затишья в сфере корпоративных сделок из-за налоговой реформы и скандала вокруг инсайдерской торговли. Chrysler, приступивший к рассмотрению покупки AMC еще прошлым летом, по собственным подсчетам упустил возможность списать около 100 миллионов долларов налоговых вычетов, поскольку соответствующие льготы аннулировались с 1 января новым законодательством. Тем не менее Якокка был непреклонен в намерении приобрести AMC. По его словам: «Слияние укрепит позиции обеих компаний на рынке, который и без того стал жестким».

Планируемая сделка не изменит расклад сил в американской автоиндустрии с годовым оборотом в 230 миллиардов долларов. Для стремительно набирающего силу Chrysler (чистая прибыль за 1986 год составила 1,4 миллиарда долларов при выручке 22,6 миллиарда) покупка лишь добавит скромную долю AMC в 0,7% к собственным 10,3% авторынка США. Объединенная компания по-прежнему будет существенно уступать Ford (18%) и GM (39,6%). Однако эта покупка поможет Chrysler решить наболевшую проблему: производственные мощности его заводов не справляются с растущим спросом. Chrysler уже начал частично снижать дефицит, разместив контрактную сборку ряда моделей Chrysler, Dodge и Plymouth на старейшем заводе AMC в Кеноше, штат Висконсин, где также выпускается Renault Alliance.

Куда важнее то, что покупка линейки Jeep поможет Chrysler, задавшему тон в сегменте минивэнов, совершить мощный рывок в стремительно растущую нишу внедорожников, где концерн до сих пор не был представлен. В прошлом году в США было продано около 732 000 внедорожников (включая такие модели, как Jeep Cherokee, Ford Bronco II и Chevy S-10 Blazer), составивших серьезную альтернативу семейным универсалам. К 1991 году этот показатель может достигнуть 1 миллиона машин.

Вместе с активами AMC концерну достанутся и внушительные пассивы. Против AMC подано исков о возмещении вреда от эксплуатации продукции на сумму свыше 1,7 миллиарда долларов — они связаны с авариями, приводившими к опрокидыванию автомобилей Jeep. Пострадавшие утверждают, помимо прочего, что дуги безопасности не обеспечивали должной защиты. По условиям предполагаемого соглашения Chrysler берет на себя возмещение ущерба в пределах некоторого нераскрываемого лимита, а выплаты сверх него обязуется покрыть Renault.

Для компании Renault итоги сделки выглядят неоднозначно. Фактически французский автогигант сворачивает производство автомобилей в Северной Америке, начатое в 1979 году с момента подписания первого соглашения о совместном сбыте с AMC. Время для отступления выбрано весьма странное. Уже в октябре AMC готовится представить новый среднеразмерный седан Premier. Автомобиль ориентировочной стоимостью около 12 000 долларов продолжит выпускаться на канадском заводе, который Renault теперь согласилась продать Chrysler. В этом месяце Renault начала импортировать в США новый компактный седан Medallion стоимостью около 10 000 долларов, продажами которого также займется Chrysler. Кроме того, осенью ожидается дебют нового спортивного автомобиля Renault Alpine стоимостью 30 000 долларов, реализовывать который опять же предстоит сети Chrysler. Как выразился один из членов совета директоров AMC: «Впечатление такое, будто Renault отходила девять месяцев беременности и в самый последний момент передумала становиться матерью».

В Париже председатель совета директоров Renault Раймон Леви подчеркнул, что продажа активов Chrysler не является «признанием поражения». Однако добавил: «Мы должны сконцентрировать свои силы на ключевых направлениях бизнеса в Европе, а не распылять их». В переводе с дипломатического: находящаяся в сложном финансовом положении государственная французская компания (с предварительным убытком за 1986 год от 660 миллионов долларов при выручке около 21,6 миллиарда) за последние восемь лет потратила 650 миллионов долларов на постепенный выкуп контрольного пакета AMC, но практически безрезультатно. В прошлом году продажи модели Alliance упали до символических 77 005 экземпляров — на 41% ниже уровня 1985 года, что стало худшим показателем компании за 30 лет. Renault все же рассчитывает экспортировать в США автомобили и запчасти на сумму порядка 5,8 миллиарда долларов в течение ближайших пяти лет.

Для самой AMC принятое решение обозначает рубежную веху. Хотя Якокка заявляет, что AMC сохранится как самостоятельная дочерняя структура Chrysler (по крайней мере, на первое время), соглашение о продаже подводит черту под историей компании, восходящей к 1902 году, когда на заводе в Кеноше предприятие Thomas B. Jeffery Co. собрало первый одноцилиндровый автомобиль Rambler. Серия слияний привела к образованию American Motors в 1954 году. В конце 1950-х и начале 1960-х годов под руководством Джорджа Ромни компания заняла свою нишу, став новатором в производстве классических компактных машин вроде Nash Rambler в противовес «прожорливым динозаврам» из Детройта, как называл Ромни продукцию Большой тройки. После ухода Ромни фирма попыталась конкурировать с Большой тройкой напрямую, но с каждым годом результаты становились все более плачевными. Последним крупным успехом компании стала покупка в 1970 году фирмы Kaiser-Jeep — производителя прославленных утилитарных внедорожников, вынесших на себе тяготы службы в американской армии в годы Второй мировой войны.

Известие о соглашении между Chrysler и Renault было встречено 19 500 сотрудниками AMC с умеренным восторгом. Как говорит 34-летний Клифф Шайвли, водитель сборочного завода Jeep в Толедо: «Все, к чему прикасается Якокка, превращается в золото». Ранее 5400 рабочих завода AMC в Кеноше уже выразили одобрение возможностью выпускать автомобили Chrysler и AMC на одних мощностях. Впрочем, настроения могут измениться, когда устаревшие предприятия AMC, переходящие во владение Chrysler, окажутся первыми кандидатами под закрытие.

Подготовка соглашения между Chrysler и Renault потребовала марафонских усилий и не раз оказывалась на грани срыва. Переговорный процесс стартовал прошлым летом по инициативе Якокки — примерно через три месяца после того, как Chrysler начал обсуждать контракт на аренду сборочных мощностей AMC в Кеноше. Контакты внезапно и трагически прервались в ноябре прошлого года, когда тогдашний глава Renault Жорж Бесс пал жертвой террористического акта. Месяц спустя правительство Франции назначило преемником Бесса Раймона Леви. Якокка и Леви впервые встретились лишь 5 февраля. Окончательно сделка была оформлена вице-председателем совета директоров Chrysler Робертом Миллером и его коллегами из Renault в ходе марафонского 30-часового переговорного сеанса в первые выходные марта в парижском офисе юридической фирмы Sullivan & Cromwell. Миллер вспоминает: «Атмосфера была жаркой. Никто из нас даже не подумал взять с собой сменную одежду».

Лишь редкие эксперты задаются вопросом, не переплатил ли Chrysler за эту покупку. Впрочем, среди скептиков оказалось влиятельное рейтинговое агентство Standard & Poor's. Оно объявило, что из-за сделки с AMC кредитный рейтинг Chrysler помещен в список на пересмотр с негативным прогнозом. По оценкам S&P, операция обойдется Chrysler в 2 миллиарда долларов, взамен которых компания получает «бизнес с сомнительными перспективами... что увеличит постоянные накладные расходы Chrysler и поднимет точку безубыточности в период, когда автоиндустрия и без того страдает от избытка производственных мощностей».

Пессимизм Уолл-стрит вряд ли остановит Якокку, который уже единожды спас Chrysler от краха. Его уверенность не поколеблют и опасения за собственное кресло. В феврале, в тот самый день, когда он встречался с главой Renault Леви, Якокка подписал новый многомиллионный контракт с Chrysler, продлевающий его полномочия в должности председателя совета директоров еще на четыре года. Так что времени, чтобы лично убедиться, оправдает ли себя эта громкая сделка с Renault, у него будет предостаточно.